Search Fund: emprendimiento
sin etapa cero
Elena Trukhina
Directora Internacional | Emprendedora | Experta en transformación empresarial
Ante los crecientes riesgos asociados al lanzamiento de startups, cada vez más directivos experimentados eligen un camino diferente: el emprendimiento mediante la adquisición de un negocio. En la conferencia Think Wide en Barcelona, Elena Trukhina compartió su experiencia en la aplicación del modelo Search Fund, un mecanismo de inversión que permite adquirir una pequeña o mediana empresa estable contando con el respaldo de inversores incluso antes de seleccionar una compañía específica. Esta estrategia combina autonomía directiva, reducción de riesgos y un alto potencial de rentabilidad
Cuando se habla de emprendimiento moderno, la mayoría piensa en lanzar startups o abrir un negocio desde cero. Pero mi historia es muy diferente.
Trabajé más de veinte años en corporaciones internacionales como Coca-Cola, SABMiller, Nestlé y Philip Morris, avanzando desde puestos iniciales hasta roles en la alta dirección. Mi carrera abarcó muchas regiones: desde Suiza, Europa y América del Norte hasta países de África, Oceanía, Israel y Rusia.
Después de completar un Executive MBA en la escuela de negocios IMD en Suiza, decidí convertirme en emprendedora. Durante el programa realizamos un viaje de estudio a Silicon Valley y participamos en el lanzamiento de startups reales. Esto me dio una comprensión clara de los riesgos asociados con crear un negocio desde cero. Fue entonces cuando decidí tomar otro camino: no crear una empresa, sino adquirir un negocio ya existente.
Al estudiar este enfoque, descubrí el modelo Search Fund y literalmente me enamoré de la idea de emprender mediante la compra de un negocio. Me involucré tanto que, en lugar de adquirir una sola compañía, participé en operaciones de compra de 16 empresas, ayudé a muchos emprendedores a encontrar “su” negocio y también atraje la atención de inversores hacia esta clase de activos
¿Por qué comprar un negocio es una idea rentable?
Al crear una startup, te enfrentas a grandes riesgos: un mercado desconocido, un modelo de negocio no probado y la falta de ingresos estables. La mayoría de las startups — alrededor del 90% — cierran en los primeros tres años. En cambio, al comprar un negocio, obtienes un sistema ya establecido, flujo de caja desde el primer día y reduces tus riesgos. Aquí, la probabilidad de éxito es mucho mayor: aproximadamente el 70% de estos proyectos crecen y se desarrollan con éxito
El problema de la sucesión y las oportunidades para los emprendedores
La clave para el éxito en la compra de un negocio es el tema de la sucesión. En todo el mundo, el 90 % de las empresas son pequeñas y medianas (PYMES). Actualmente, en Europa y Estados Unidos está ocurriendo un cambio masivo de propietarios: la generación de los baby boomers, que fundaron estas empresas, se está retirando
Trabajé más de veinte años en corporaciones internacionales como Coca-Cola, SABMiller, Nestlé y Philip Morris, avanzando desde puestos iniciales hasta roles en la alta dirección. Mi carrera abarcó muchas regiones: desde Suiza, Europa y América del Norte hasta países de África, Oceanía, Israel y Rusia.
Después de completar un Executive MBA en la escuela de negocios IMD en Suiza, decidí convertirme en emprendedora. Durante el programa realizamos un viaje de estudio a Silicon Valley y participamos en el lanzamiento de startups reales. Esto me dio una comprensión clara de los riesgos asociados con crear un negocio desde cero. Fue entonces cuando decidí tomar otro camino: no crear una empresa, sino adquirir un negocio ya existente.
Al estudiar este enfoque, descubrí el modelo Search Fund y literalmente me enamoré de la idea de emprender mediante la compra de un negocio. Me involucré tanto que, en lugar de adquirir una sola compañía, participé en operaciones de compra de 16 empresas, ayudé a muchos emprendedores a encontrar “su” negocio y también atraje la atención de inversores hacia esta clase de activos
¿Por qué comprar un negocio es una idea rentable?
Al crear una startup, te enfrentas a grandes riesgos: un mercado desconocido, un modelo de negocio no probado y la falta de ingresos estables. La mayoría de las startups — alrededor del 90% — cierran en los primeros tres años. En cambio, al comprar un negocio, obtienes un sistema ya establecido, flujo de caja desde el primer día y reduces tus riesgos. Aquí, la probabilidad de éxito es mucho mayor: aproximadamente el 70% de estos proyectos crecen y se desarrollan con éxito
El problema de la sucesión y las oportunidades para los emprendedores
La clave para el éxito en la compra de un negocio es el tema de la sucesión. En todo el mundo, el 90 % de las empresas son pequeñas y medianas (PYMES). Actualmente, en Europa y Estados Unidos está ocurriendo un cambio masivo de propietarios: la generación de los baby boomers, que fundaron estas empresas, se está retirando
En Europa, alrededor de 450,000 negocios cambian de dueño cada año. En América la situación es similar: el 70 % de los propietarios planean traspasar sus empresas en los próximos 10-15 años. Pero más de la mitad de ellos no saben a quién dejar sus negocios, ya que no hay herederos interesados en la familia
Este problema abre un gran campo de oportunidades para quienes están dispuestos a adquirir y desarrollar empresas ya existentes
¿Qué es un Search Fund y cómo funciona?
Search Fund es una herramienta de inversión poco conocida, creada en Stanford en 1984. Su esencia radica en que una persona que planea adquirir un negocio reúne previamente un grupo de inversores, incluso antes de haber encontrado una empresa específica.
Imaginemos que tienes 20 años de experiencia en la industria de equipos médicos. Te presentas como un "fondo de búsqueda" (Search Fund) y reúnes inversores interesados en invertir en un negocio potencial en ese sector. En esta etapa, los inversores aportan fondos para que puedas dedicarte por completo a la búsqueda de la empresa adecuada: pagarte a ti y a tu equipo, contratar consultores y realizar auditorías financieras y legales.
Una vez que encuentras la empresa adecuada, los inversores liberan un segundo tramo de financiación, destinado directamente a la compra. Generalmente, esta operación se estructura así: un 50 % corresponde a deuda y un 50 % al capital propio (equity) de los inversores.
¿Qué es un Search Fund y cómo funciona?
Search Fund es una herramienta de inversión poco conocida, creada en Stanford en 1984. Su esencia radica en que una persona que planea adquirir un negocio reúne previamente un grupo de inversores, incluso antes de haber encontrado una empresa específica.
Imaginemos que tienes 20 años de experiencia en la industria de equipos médicos. Te presentas como un "fondo de búsqueda" (Search Fund) y reúnes inversores interesados en invertir en un negocio potencial en ese sector. En esta etapa, los inversores aportan fondos para que puedas dedicarte por completo a la búsqueda de la empresa adecuada: pagarte a ti y a tu equipo, contratar consultores y realizar auditorías financieras y legales.
Una vez que encuentras la empresa adecuada, los inversores liberan un segundo tramo de financiación, destinado directamente a la compra. Generalmente, esta operación se estructura así: un 50 % corresponde a deuda y un 50 % al capital propio (equity) de los inversores.
¿Qué tipo de empresas son adecuadas para la compra a través de un Search Fund?
Normalmente, son empresas con un EBITDA de 1 a 5 millones de dólares. Es importante que tengan un flujo de caja estable, bajos gastos de capital y buena rentabilidad. El negocio debe estar preparado para crecer y mejorar su eficiencia operativa
¿Por qué un Search Fund resulta atractivo para los inversores?
Su atractivo se explica principalmente por su alta rentabilidad efectiva (TIR alrededor del 35%) y la posibilidad de diversificar riesgos. A diferencia de las inversiones de capital de riesgo, donde se apuesta por una hipótesis o producto, aquí los inversores apuestan por un emprendedor experimentado capaz de desarrollar eficazmente un negocio ya probado.
Es interesante destacar que España se ha convertido en líder en Europa en cuanto al número de operaciones exitosas utilizando el modelo Search Fund. La razón principal es el fuerte apoyo a esta modalidad por parte de la IESE Business School, alrededor de la cual se ha formado una comunidad de inversores y emprendedores
Normalmente, son empresas con un EBITDA de 1 a 5 millones de dólares. Es importante que tengan un flujo de caja estable, bajos gastos de capital y buena rentabilidad. El negocio debe estar preparado para crecer y mejorar su eficiencia operativa
¿Por qué un Search Fund resulta atractivo para los inversores?
Su atractivo se explica principalmente por su alta rentabilidad efectiva (TIR alrededor del 35%) y la posibilidad de diversificar riesgos. A diferencia de las inversiones de capital de riesgo, donde se apuesta por una hipótesis o producto, aquí los inversores apuestan por un emprendedor experimentado capaz de desarrollar eficazmente un negocio ya probado.
Es interesante destacar que España se ha convertido en líder en Europa en cuanto al número de operaciones exitosas utilizando el modelo Search Fund. La razón principal es el fuerte apoyo a esta modalidad por parte de la IESE Business School, alrededor de la cual se ha formado una comunidad de inversores y emprendedores
Recursos y comunidades útiles sobre Search Fund
Recursos y comunidades útiles sobre Search Fund:
IESE Business School (Barcelona)
Comunidad:
IESE Business School (Barcelona)
- International Search Fund Center
- 6th International Search Fund Conference
- 2024 International Search Fund Study
Comunidad:
- Comunidad especializada de emprendedores, inversores y brokers de Search Fund.