Enfoque en la inversión: Priorizamos la tranquilidad

¿En qué es rentable invertir hoy?
En 2024, estamos armando carteras para casi todos los inversores con tres tipos de valores.
La primera parte, y la prioritaria, son bonos corporativos y bonos de diferentes países. La cosa es que en 2022-2023 hubo una alta inflación. Todo comenzó con COVID, cuando se distribuían los llamados "dinero helicóptero": los gobiernos proporcionaban asistencia para apoyar a las empresas y los hogares. Luego, por supuesto, hubo el conflicto entre Rusia y Ucrania, que desencadenó más inflación. Como resultado de todas estas acciones, los bancos centrales de varios países comenzaron a subir las tasas, y los bonos cayeron fuertemente. Este año se espera una disminución en las tasas porque tanto la inflación como los precios de los bonos están cayendo. En otras palabras, los bonos que han caído bruscamente comenzarán a subir bruscamente.
La segunda parte de la cartera que generalmente tomamos son las acciones de grandes empresas con buenos balances y dividendos alrededor del 3% anual. McDonald's, Walmart, Johnson & Johnson, y así sucesivamente. Buscamos opciones donde los precios de las acciones estén en alza durante todo el año.
La tercera parte, son las llamadas acciones de crecimiento con bajos dividendos pero con un crecimiento significativo en los precios de las acciones. Estos incluyen gigantes tecnológicos como Apple, Microsoft y Google.
¿Y qué pasa con las inversiones en startups?
Para mí personalmente, es una historia bastante arriesgada. Estamos garantizando a los inversores alrededor del 16-18% de rendimiento anual. Una startup exitosa, por supuesto, puede ofrecer más, pero nadie ha cancelado la fórmula "riesgo-recompensa" en las inversiones. Por supuesto, debe observar la calidad de la startup, la gestión, porque es precisamente lo que decide mucho en las pequeñas empresas. De hecho, cualquier empresa se parece a un estado. Cuanto más fuerte y desarrollado esté el estado, menos decide una persona concreta, porque hay instituciones donde todo está bien establecido.
Pero hay riesgos incluso con las acciones de grandes empresas. ¿Siempre existe la posibilidad de una crisis?
Antes de tomar la decisión de agregar una empresa al portafolio de uno de los inversores, pasa por un profundo análisis financiero. Tenemos una idea aproximada de cuánto debería valer el negocio ahora en el mercado, cuánto vale ahora, si tiene algún descuento. Pronosticamos el tiempo durante el cual el descuento de este valor se cerrará. Y tan pronto como se cierra según nuestros cálculos, salimos de la posición de inmediato.
Además, nunca tomamos una o dos empresas, sino muchas más, para reducir los riesgos de cambios en el valor de mercado. Las grandes empresas con buenos balances tienen menos probabilidades de caer en cualquier caso que otros valores. Las acciones de calidad no caen tan fuertemente, siempre se recuperan más rápido.
No estamos apurados: si algo sucedió en el mercado, podemos esperar. Si tomamos, digamos, un período sin beneficios, como fue el 22, prácticamente todos nuestros inversores, a partir del 23, ya estaban obteniendo ganancias. Simplemente gracias a una selección de valores de calidad.

Imaginemos que alguien confió en usted para gestionar una cartera de un millón y logró agregarle un 100% en un año.
Si alguien me dijera que tomó un millón de alguien y lo duplicó en un año, probablemente me habría rascado la cabeza. Porque si tenemos ingresos muy altos, también hay riesgos muy altos.
Tenemos carteras que han aumentado entre un 70% y un 80% en dos años, y hay carteras que se han duplicado cada año. Pero estas son estrategias que se acordaron con los inversores. Es decir, se puede duplicar una cartera cada año, no hay problema. La pregunta es si el inversor está dispuesto a asumir riesgos enormes al hacerlo.
En algunas carteras teníamos derivados, con un riesgo del 40-50%. En toda mi práctica de doce años, se realizaron por primera vez en el año 22. Pero si consideramos que los años anteriores, en los que ganamos con ellos, fueron de ingresos, resulta que incluso compensó ligeramente las pérdidas, y las personas permanecieron en beneficio. Pero esta es una historia nerviosa para los inversores.
Por lo tanto, por supuesto, se pueden duplicar las cuentas, pero en nuestro trabajo, nos enfocamos en la tranquilidad.
¿Qué tan tranquilo duerme sabiendo que las personas han confiado cantidades bastante grandes de dinero y que todo puede cambiar al día siguiente?
No puedo dormir intranquilo, porque esto afectaría mi trabajo, lamentablemente.
Desde mi infancia, tengo una actitud hacia el dinero como herramienta, es decir, nunca pienso en términos de sueños, en lo que podría comprar con cierta cantidad de dinero, y si por casualidad, podría ser algo genial como un Mercedes. Todo es extremadamente pragmático.
Cuando consideras el dinero como una herramienta, entonces, en general, entiendes que pase lo que pase, en cualquier momento, debes pensar con calma, con la cabeza fría y simplemente tomar la decisión correcta para cambiar la situación.
Si nuestros inversores vieran en el mismo año 22 que yo estoy ansioso, nervioso, en pánico, es poco probable que siguiéramos trabajando ahora. Perdimos algunos clientes que simplemente no pudieron soportar psicológicamente alguna situación de disminución. Solicitaron cerrar todas las posiciones y salir, pero eso fue solo el cinco por ciento del total.
Me parece que la tranquilidad es importante, porque en cualquier negocio, la psicología es el 50% del éxito.

¿Con qué frecuencia llaman los clientes preocupados porque las acciones han caído, es decir, esencialmente buscando apoyo psicológico?
Lamentablemente, sí, pero no con frecuencia. Porque prácticamente, con cada inversor con el que comenzamos a trabajar, discutimos las reglas de interacción. Muchas personas consciente o subconscientemente quieren participar en el proceso: preguntan cómo tomamos decisiones de compra, si les proporcionamos explicaciones. Algunos se sorprenden de que simplemente compremos lo que consideramos necesario, y vendemos cuando consideramos necesario, y prácticamente ni siquiera los informamos al respecto.
¿Por qué? No podemos, por supuesto, pasar tiempo en discusiones, y esto sucede, pero... Si alguno de los inversores puede hablar conmigo o con alguien de nuestra empresa de igual a igual en este tema, entonces, ¿significa que puede hacer todo por sí solo, incluso sin nosotros? Como con un médico: si sabes cómo curar algo, no irás a un médico.
Siempre hay cierta cantidad de posiciones en la cartera que están en negativo con respecto a la cuenta, alrededor del 3-5%. En 2022, la situación fue más dura, todas las carteras cayeron un 15%, las personas comenzaron a preocuparse. Por lo tanto, en cuanto a la tranquilidad, nos reunimos con los inversores durante todo el año, explicamos, mostramos en gráficos, es decir, caemos, aquí nos detendremos, aquí comenzaremos a trabajar en la dirección opuesta.

¿Cómo se estructura y asegura la responsabilidad de las partes y la seguridad del cliente al manejar los fondos de los clientes y realizar todas las operaciones necesarias?
Hemos llegado a la estructura de trabajo más cómoda para el inversor, para que en cada etapa tenga la máxima protección y control sobre sus fondos. Es decir, se abre una cuenta de corretaje directamente a nombre del cliente. Nuestras facultades solo consisten en realizar operaciones; no podemos retirar dinero en ningún caso. Cualquier operación requiere autorización del inversor, es decir, los corredores no permitirán una compra sin un código de teléfono o FaceID.
Antes de comenzar, se redacta un llamado memorándum de inversión, donde describimos nuestro horizonte de inversión, qué fondos estamos utilizando, qué instrumentos estamos tomando, qué estrategia estamos empleando, en qué ingreso estamos orientados, y qué riesgos estamos asumiendo.
Proporcionamos informes y análisis trimestrales, y solo si el inversor comprende todo, procede a pagar nuestra tarifa de gestión.
¿Cómo se estructura su esquema de compensación?
Se divide en dos partes. Primero, hay una tarifa de gestión, que oscila entre uno y dos por ciento del total de las inversiones al año. Se cobra trimestralmente y depende del valor de la cartera. La segunda parte es el 20% de las ganancias, es decir, una parte del aumento del valor de la cartera.
¿Abren las cuentas de corretaje en jurisdicciones españolas? ¿Cómo manejan la residencia fiscal y cómo afecta esto a la rentabilidad?
No abrimos cuentas con corredores españoles, simplemente porque son negocios pequeños con altas comisiones y no ofrecen un servicio de instrumentos de calidad. Por ejemplo, si los fondos están en Rusia, abrimos cuentas con Freedom Finance, con quienes tenemos un programa de asociación.
Si hablamos de la infraestructura occidental, trabajamos principalmente con dos corredores importantes: Interactive Brokers y Saxo Bank. La cuestión fiscal es interesante aquí, porque ni SaxoBank, ubicado en Dinamarca, ni Interactive Brokers, estadounidense, son agentes fiscales en España.
No estoy instando a no pagar impuestos, pero en general, esta cuestión no le interesa a nadie, ya que las autoridades fiscales españolas no solicitan esta información, y los corredores extranjeros, en consecuencia, no están obligados a proporcionarla a ningún lado.